恒盈策略光大期货：12月17日有色金属日报

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　　铜：

　　隔夜内外铜价窄幅震荡，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，11月美国非农新增就业6.4万人，高于市场预期，但10月就业数据被大幅下修，失业率升至4.6%，为2021年以来最高水平，就业市场正在降温得到美官方数据确认，但能否足以改变美联储对1月降息的看法仍具有不确定性，但明年1月降息概率再回升。另外，美国12月Markit综合PMI初值53，低于预期53.9和前值54.2，其中制造业和服务业均低于预期，订单增长放缓，价格指数攀升。国内来看，中央财办有关负责人表示，扩大内需是明年排在首位的重点任务，明年继续实施适度宽松的货币政策。库存方面，LME铜库存维持165875吨；COMEX铜仓单增加1652吨至412444吨；SHFE铜仓单增加3558吨至45784吨；BC铜增加1012吨至6977吨。日央行会议召开在即，宏观存在一定扰动，海外金融市场波动或抑制风险情绪，短线谨慎为上。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌0.28%报14255美元/吨，沪镍跌0.66%报111890元/吨。库存方面，LME库存增加360吨至253392吨，SHFE 仓单增加2622吨至37872吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨。镍矿基准价格小幅下跌，升水维持平稳运行。传统产业链来看，镍铁价格维稳，不锈钢现货市场成交氛围好转，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.36万吨，周环比下降1.55%。新能源产业链来看，原料受镍价下行叠加年终将至，低价货出现进一步拖累价格中枢，同时，需求边际转弱，12月三元前驱体排产环比下降。一级镍来看，国内库存累库再现。基本面拖累镍价震荡偏弱，关注海外产业政策和宏观情绪。

　　氧化铝&电解铝&铝合金：

　　隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2601收于2553元/吨，涨幅0.75%，持仓减仓1002手至19万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2602收于21825元/吨，涨幅0.14%。持仓减仓736手至28.8万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2602收于20925元/吨，涨幅0.05%。持仓减仓61手至17565手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2787元/吨。铝锭现货贴水扩至100元/吨。佛山A00报价回落至21520元/吨，对无锡A00报贴水100元/吨，铝棒加工费全线上调70-120元/吨；铝杆1A60系加工费临沂包头持稳，南昌上调300元/吨，新疆广东无锡河南下调10-20元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调94元/吨。正值氧化铝年末商谈新季度订单价格，企业亏损放产意愿坚挺。当前内矿复产供应偏低，澳矿延续抢发运，外矿价格出现窄幅下调，氧化铝利空未出净，仍有下行压力。市场在铝价上逐渐铺垫明年降息下供弱需强的新基调，新疆铝锭发运季节性受阻、到库量下滑，贸易商挺价修复现货贴水，预计去库节奏将继续拉长，铝价延续高位运行。

　　工业硅&多晶硅：

　　16日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8365元/吨，日内跌幅0.59%，持仓增仓1514手至20.2万手。百川工业硅现货参考价9580元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#421价格跌至8850元/吨，现货升水收至485元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2605收于58600元/吨，日内涨幅1.48%，持仓增仓5174手至14.8万手；多晶硅N型复投硅料价格持稳在52350元/吨，最低交割品硅料价格持稳在52350元/吨，现货对主力贴水扩至6300元/吨。西南两地硅厂减产达到此前预期位置，由于减产节奏拉的比较长，减产不及下游采购跌量，市场对于减产消息反馈不太敏感。当前成交集中在套保单或未交付前期订单。工业硅短期难见趋势，延续震荡调整。交易所针对多晶硅进行提保限仓和交割端扩容，缓和挤仓波动烈度。近期市场关于产能收储公司注册动态众说纷纭，股市期市反馈分歧。晶硅现货过剩和仓单短缺导致期现运行脱钩，现货暂无上行驱动；但未出现仓单大幅注册基础上，虚实比偏高结构给予盘面支撑。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2605合约涨1.4%至101060元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨650元/吨至95150元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨650元/吨至92650元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨500元/吨至83530元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加210吨至15260吨。消息面，继宁德时代枧下窝矿被关停后，“亚洲锂都”宜春又现大动作。最新消息，根据《矿产资源法》，《矿产资源开采登记管理办法》和《自然资源部关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》等相关要求，宜春市自然资源局拟对高安市伍桥瓷石矿等27宗采矿许可证予以注销。目前，宜春市自然资源局已对拟注销的27宗采矿许可证进行公示，公示期（30个工作日）满后予以公告注销。注销后，生态修复等相关义务由原矿权人履行。供应端，周度产量环比增加59吨至21998吨，其中锂辉石提锂环比增加260吨至13744吨，锂云母产量环比减少200吨至2876吨，盐湖提锂环比减少15吨至3075吨，回收料提锂环比增加14吨至2303吨；12月碳酸锂产量预计环比增加3%至98210吨。需求端，周度三元材料产量环比减少384吨至18313吨，库存环比减少318吨至18524吨；周度磷酸铁锂产量环比减少1336吨至94144吨，库存环比减少23吨至103658吨；12月预计三元材料产量环比下降7%至78280吨，预计磷酸铁锂产量环比下滑1%至41万吨。库存端，周度库存环比减少2133吨至111469吨，其中下游减少957吨至42738吨，其他环节库存增加430吨至49570吨，上游库存环比减少1606吨至19161吨。周度社会库存延续去化，库存周转天数26.5天，周环比下降0.5天。近期供给资源扰动，复产预期转弱带动价格走强，在中期视角下，即便淡季价格有概率转弱，届时下游备货意愿或也将表现相对较强，且有正极产能规划带动需求预期，价格易涨难跌，关注复产节奏和淡季排产环降幅度。

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